Фармацевтический холдинг «Протек» щедро вознаградил своих сотрудников за ударную работу над размещением акций на бирже — на бонусы пошло минимум 260,3 млн руб., или 4,5% от суммы, привлеченной компанией на бирже. Инвесторов это не радует.
На вознаграждения своим сотрудникам за размещение акций на бирже «Протек» потратил 476,45 млн руб., бонусы ключевым сотрудникам (30 человек) составили 260,3 млн руб., указано в отчете. Менеджмент получил лишь 260,3 млн из 476,45 млн руб., остальные 216,15 млн руб. пошли на оплату юристов, аудиторов и т. д.; комиссия банков в эту сумму не включена, рассказал представитель компании. Таким образом, по курсу на день размещения — 28 апреля — менеджмент получил $8,96 млн (а если читать отчетность буквально — $16,4 млн). «Это сумма вознаграждения сотрудников, внесших значительный вклад в развитие и результаты деятельности компании, а также в размещение акций в ходе IPO», — объяснил он.
«Протек» разместил 114,3 млн акций в РТС и на ММВБ в апреле 2010 г., цена за бумагу составила $3,5, всего было привлечено $400 млн. Половина акций размещалась в пользу компании, половина — в пользу основного владельца Вадима Якунина.
Получается, на вознаграждение сотрудникам «Протек» потратил 4,5% привлеченных компанией средств (а если исходить из цифры отчетности — 8,2%).
Много это или мало? Банки, например, в России получают от эмитента за проведение IPO порядка 4%, говорил ранее Хок Саншайн, заместитель гендиректора ИФК «Метрополь». 2,5-3%, уточняет другой инвестбанкир. Брать этот процент следует от всего объема размещения, т. е. протековские проценты, чтобы сравнивать, надо поделить надвое. Сам «Протек» сумму вознаграждения банкам не раскрывает.
Такие бонусы менеджменту возмутительны, считает директор Prosperity Capital Management Алексей Кривошапко: компания развивается не так, как обещала инвесторам, и показывает слабые результаты. На фоне динамики котировок акций, вызванной финансовыми результатами, сумма, потраченная на бонусы менеджерам, инвесторами воспринимается негативно, согласен управляющий директор по инвестициям «КИТ фортис инвестментс» Владимир Цупров.
Цена размещения «Протека» составляла $3,5. Вчера на ММВБ акции стоили 111,69 руб. ($3,7), в РТС цена последней сделки (14 октября) — $1,97. С 28 апреля индекс РТС снизился на 2,5%, ММВБ — на 2,3%. Чистая прибыль холдинга по итогам первого полугодия 2010 г. упала по сравнению с тем же периодом прошлого года в 4,6 раза до 489,6 млн руб., EBITDA снизилась на 63,7% до 1,3 млрд руб.
Основная причина в том, что государство изменило порядок ценообразования на лекарства из перечня жизненно необходимых и важнейших, объяснял вчера на телеконференции президент «Протека» Вадим Музяев: оптовое и розничное звенья холдинга снизили доходность. Компания не акцентировала внимание инвесторов на этих рисках, расстроены два инвестбанкира. «Группа оценивает свое размещение как успешное и по объему привлеченных средств, и по структуре акционеров», — говорит представитель компании.
Справка:
«Протек»
Фармацевтический холдинг
Основной акционер – Вадим Якунин (75,8%).
Капитализация – 27,26 млрд руб.
Финансовые показатели
(1-е полугодие 2010 г.):
Продажи – 45,46 млрд руб.,
чистая прибыль – 489,6 млн руб.
