Вчера аптечная сеть «36,6» представила неаудированную отчетность по МСФО за первый квартал 2009 года. Без учета эффекта от курсовой разницы компании удалось сократить чистый убыток на 47,9%, до 320,3 млн руб. Аналитики отмечают, что «36,6» наконец смогла немного улучшить работу розничного направления: впервые за долгое время показатель EBITDA вышел в плюс, составив 38,3 млн руб. Между тем аналитики не спешат говорить о наступлении положительного перелома в деятельности аптечной сети: на «36,6» по-прежнему влияет большая долговая нагрузка.
Аптечная сеть «36,6» принадлежит Investments Limited (47,5% акций), Артему Бектемирову и Сергею Кривошееву (суммарно 8,7%). Остальные бумаги (43,8%) — в свободном обращении. В группу компаний входит аптечная сеть «36,6», включающая по состоянию на 1 декабря 1168 точек, производственное подразделение «Верофарм» и Центр раннего развития ELC (управляет 10 магазинами).
Согласно отчетности «36,6», в первом квартале выручка компании сократилась на 13,1%, до 5,9 млрд руб., чистый убыток с учетом курсовой разницы увеличился на 10,2%, до 648,5 млн руб. Показатель EBITDA составил 211,8 млн руб. против отрицательного показателя в 19,5 млн руб. за аналогичный период прошлого года. «Подозреваю, что EBITDA по всему году может оказаться лучше консенсус-прогнозов, — говорит аналитик «Брокеркредитсервиса» Татьяна Бобровская. — Мы, например, ожидаем ее на уровне 500—600 млн руб.».
Президент «36,6» Джери Калмис, комментируя показатели компании, отметил улучшение операционных показателей в розничном сегменте, особенно в бизнес-единице «Москва — Центральная Россия». Аналитики также указывают, что «36,6» наконец удалось вывести в положительную зону показатель EBITDA в рознице — он составил 38,3 млн руб. против отрицательного показателя в 270,6 млн руб. в первом квартале прошлого года. «Хорошо, что розничный сегмент вышел в плюс хотя бы на уровне показателя EBITDA, хотя это тоже условно, ведь маржа по EBITDA составила всего 0,8%», — говорит аналитик ФК «Открытие» Виктор Дима.
Единственным прибыльным направлением компании по-прежнему остается «Верофарм»: в первом квартале он принес 130,6 млн руб. чистой прибыли, что, впрочем, меньше на 14,9%, чем за тот же период прошлого года. Убыток розничного направления по сравнению с первым кварталом 2008 года остался почти без изменения — 756,3 млн руб. Прочие активы принесли убыток в 22,8 млн руб. против 19,8 млн руб. прибыли годом ранее.
Вчера на торгах ММВБ акции «36,6» оказались в лидерах падения среди бумаг второго эшелона. К концу сессии они потеряли 4% стоимости — цена последней сделки составила 180,3 руб.
«Кардинального перелома в сторону улучшения деятельности компании, как мне кажется, еще не наступило, — говорит г-н Дима. — У компании остается нерешенной проблема с ее долгами, и каких-то подвижек в ее решении пока не видно». На конец первого квартала 2009 года совокупный финансовый долг составил 4,8 млрд руб. Последней негативной новостью для сети стал технический дефолт по дебютному выпуску облигаций на 3 млрд руб., который «36,6» допустила во вторник.
