Опубликованный вчера Росстатом показатель роста ВВП в 2011 году совпал с показателем 2010 года, оказавшись на неожиданном даже для премьер-министра Владимира Путина уровне в 4,3%. Использовался выросший ВВП, как полагают в Росстате, в основном на восстановление компаниями утраченных в 2008-2009 годах запасов. В том, что экономический рост был обеспечен ударной работой компаний на склад при недостаточном спросе и завышенных ожиданиях, аналитики сомневаются.
Первая оценка роста произведенного экономикой РФ ВВП в 2011 году на уровне 4,3%, опубликованная вчера Росстатом, даже превзошла ожидания начала года. Еще в январе 2011 года, анализируя данные о ВВП за третий квартал, аналитики Центра развития ВШЭ отмечали, что премьер-министр Владимир Путин уже огласил первую оценку ВВП — 4,2%, и констатировали: "Можно ли было ожидать иного за два месяца до президентских выборов?.. Мнение премьера в подобных ситуациях, как правило, не расходится с последующими данными Росстата".
Исходя из отраслевой структуры, основной вклад в увеличение производства ВВП в 2011 году, по оценкам Дмитрия Полевого из ING Russia, внесли обработка (точнее, машиностроение) — 0,8 процентного пункта (п. п.), внутренняя торговля — 0,8 п. п., чистые налоги на продукты — 0,8 п. п., сельское хозяйство — 0,5 п. п. и операции с недвижимостью — 0,3 п. п. В годовом выражении обработка, сельское хозяйство (за счет провального 2010 года) и чистые налоги (за счет роста цен на сырье, обеспечивших профицит бюджета) росли заметно быстрее ВВП. Александр Морозов из HSBC считает: если "убрать" эффект базы в сельском хозяйстве и эффект сорокапроцентного роста среднегодовых цен на нефть в поступлении чистых налогов, рост ВВП в 2011 году окажется на уровне тренда — "чуть выше 3%".
Самым дискуссионным моментом в оценках Росстатом роста ВВП, в теории призванного отражать увеличение благосостояния нации, является структура его использования в 2011 году. Если в 2010 году на накопление материальных запасов в экономике использовался 1% внутреннего продукта, то в 2011 году — 4,4% (см. график). Исходя из структуры использования доходов, 4,3% прироста ВВП (по оценке ING Russia) на 4 п. п. обеспечено увеличением запасов компаний, на 3,3 п. п.— ростом потребления (из них 0,1 п. п.— государственного) и 1,3 п. п.— ростом инвестиций при негативном вкладе чистого экспорта в 4,4 п. п.
Владимир Сальников из ЦМАКП убежден, что к цифре запасов, показанной Росстатом, нужно относиться осторожно. "Нормальной статистики запасов у нас нет. В Росстате пользуются собственными оценками, которые могут иметь, а могут и не иметь отношения к действительности",— отмечает он. В ЦМАКП предлагают "разбросать" 1,5 трлн руб. из 2,5 трлн руб., отнесенных статистиками к "изменению" запасов между накоплением основного капитала (инвестиции) (1 трлн руб.) и потреблением (0,5 трлн руб.),— это, полагает аналитик, будет более адекватно отражать картину. Гипотезу господина Сальникова мог бы доказывать и тот факт, что 6,4% годового роста потребления домохозяйств (это предполагает замедление потребления с 8,3% в третьем до 5% годового роста в четвертом квартале), которые показывает Росстат, не соответствуют его же данным об ускорившемся обороте розницы в последние месяцы 2011 года.
В силу особенностей официальной статистики аналитики ЦМАКП не могут оценить, когда именно в 2011 году в реальности мог произойти всплеск инвестиционной и потребительской активности или сформировались избыточнее запасы. В первой половине 2011 года компании были излишне оптимистичны и, вероятнее всего, увеличивали запасы, во второй же — оптимизм вместе с неоправдавшимися ожиданиями роста спроса сошел на нет. В опубликованном вчера январском исследовании индекса промышленного оптимизма ИЭП имени Гайдара говорится: "Баланс оценок запасов готовой продукции в январе не претерпел принципиальных изменений и остался в пределах границ, соблюдаемых показателем с начала второго квартала 2011 года".
