Международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s присвоило ОАО "Магнит" долгосрочный кредитный рейтинг "ВВ-". Прогноз по рейтингам — "стабильный", говорится в сообщении агентства.
Рейтинг ОАО "Магнит" отражает оценку агентством приемлемого бизнес-профиля и агрессивного финансового профиля компании. ОАО "Магнит" — второй по объему выручки владелец розничной сети продовольственных магазинов в России ($11,4 млрд в 2011 г.) и крупнейший оператор сети магазинов в формате "дискаунтер", гипермаркетов и магазинов косметических товаров в стране.
Приемлемый бизнес-профиль ОАО "Магнит" отражает мнение экспертов S&P о подверженности компании рискам, характерным для растущей, но крайне цикличной развивающейся рыночной экономики.
Агрессивный финансовый профиль группы отражает мнение агентства о ее стратегии роста, предусматривающей масштабную программу расширения сети магазинов и значительные капитальные расходы, что, считают аналитики, будет обусловливать генерирование значительной отрицательной величины свободного денежного потока от операционной деятельности в среднесрочной перспективе. Эти факторы частично компенсируются относительно низким уровнем долговой нагрузки и увеличением акционерного капитала в декабре 2011 г., что обеспечило почти $470 млн для частичного финансирования инвестиционной программы объемом $1,5-1,6 млрд в 2012 г.
ОАО "Магнит" планирует увеличить свою розничную сеть в России почти до 13 тыс. продовольственных магазинов и магазинов косметических товаров (по сравнению с 5216 в конце 2011 г.) и 500 гипермаркетов (93 в конце 2011 г.) к 2020 г. и увеличить долю рынка с 4-5% в 2011 г. примерно до 15-17%. По информации, полученной от руководства компании, связанные с этими планами капитальные расходы должны финансироваться преимущественно за счет денежного потока от операционной деятельности и дополнительных долговых обязательств.
"Мы исходим из допущения о том, что рассчитанное аналитиками Standard & Poor’s отношение "скорректированный долг / EBITDA" повысится и составит более 2,0х в 2013 г. вследствие реализации инвестиционной программы группы. Вместе с тем руководство ОАО "Магнит" планирует поддерживать отношение чистого долга к EBITDA ниже 2,0х в целом и ниже 2,5х при всех изменениях", — говорится в сообщении агентства.
Прогноз "стабильный" отражает базовый сценарий S&P, в соответствии с которым отношение "скорректированный долг / EBITDA" увеличится незначительно и составит около 2,5х, а отношение "скорректированный денежный поток от операционной деятельности до изменений оборотного капитала (FFO) / долг" — около 30%, несмотря на планы компании относительно дальнейшего роста и капитальных расходов. Прогноз также отражает ожидания экспертами того, что ОАО "Магнит" сохранит устойчивые показатели операционной деятельности и стабильные показатели генерируемого денежного потока от операционной деятельности, а показатели ликвидности компании останутся достаточными.
