Кризис откорректировал топ-100

Российский ритейл снизил обороты впервые более чем за десятилетие. В 2009 го­ду падение наблюдалось во всех секторах розничной торговли, но если для кого-то прошлый стал годом спада, то для других – годом провала.

О падении темпов роста одного из главных показателей торговли – выручки – в 2009 году заявляли почти все розничные игроки. К примеру, X5 Retail Group в минувшем году увеличила продажи в рублевом эквиваленте на 33% (против 51% в 2008-м), «О’кей» – на 32% (против 70%), ГК «Дикси» – на 12% (на 31,8% в 2008-м). Исключением из крупных сетей стал, пожалуй, только «Магнит», показавший прирост на 28% (21% в 2008 году). Очевидно, причины происходящего кроются в падении доходов населения. По данным Росстата, по итогам января–ноября 2009 года реальная заработная плата снизилась на 3,2%, при этом уровень безработицы составлял 6,1 млн человек, или около 8,1% экономически активного населения, что почти на 16% превышало показатели 2008 года.

«Результаты кризисного 2009 года оказались существенно хуже наиболее пессимистичных прогнозов конца 2008-го – начала 2009 годов», – говорит руководитель исследовательской компании «Infoline-аналитика» Михаил Бурмистров. В доказательство он приводит такую статистику: на протяжении 2003–2008 годов темпы роста оборота розничной торговли были в два раза выше динамики ВВП. Но в 2009 году оборот розничной торговли резко затормозился: в долларовом выражении вовсе рухнул на 18%. Руб­левая выручка торговых сетей, включенных в топ-100 журнала «Финанс.», упала на 0,8%.

О стагнации наглядно свидетельствуют показатели введенных в 2009 году торговых площадей. По данным Infoline, в 2009 году прирост торговых площадей по 70 крупнейшим сетям составил около 670,1 тыс. кв. метров (938,4 тыс. кв. метров в 2008 году), или 9,9% (18% в 2008 году). По мнению аналитика УК «Финам менеджмент» Максима Клягина, помимо снижения платежеспособного спроса, дополнительными факторами, оказывавшими негативное влияние на ритейл, стали рост стоимости обслуживания долга, высокие ставки и низкий уровень доступности заемного капитала. «Свою роль сыграли и увеличение себестоимости продукции, ослабление рубля и подорожание импорта, который занимал около 45% в структуре розничного товарооборота, что, в свою очередь, оказывало существенное давление на спрос», – делится наблюдениями аналитик.

Лидеры и аутсайдеры. По данным «ТКБ Капитал», в 2009 году падение розничных продаж в реальном выражении составило 4,9%, при этом продуктовый сегмент был более устойчивым (-1,6% в реальном выражении), в то время как непродуктовый сегмент сократился в реальном выражении сразу на 8%. Хуже всего, по данным Infoline, пришлось сегментам «мобильные телефоны» (снижение на 21%) и «бытовая техника и электроника» (снижение на 15%).
По оценке представителя Ассоциации торговых компаний и товаропроизводителей электробытовой и компьютерной техники (РАТЭК) Антона Гуськова, по итогам 2009 года объем рынка бытовой техники и электроники сократился на 20% до $13,2 млрд. Серьезные потери продавцов техники легко объяснить: покупатели, вынужденные сокращать расходы, делали это в основном за счет отказа от товаров не первой необходимости. Статистические выкладки «Евросети» еще менее оптимистичны. По оценке компании, в 2009 году в Россию было поставлено 27,4 млн сотовых телефонов, из них продано 26,2 млн аппаратов – это на 27% меньше, чем в 2008-м. В отчете «Евросети» говорится, что основное падение было зафиксировано в начале года в связи с экономическими факторами: снижением уровня реального дохода населения, ростом безработицы и кризисных настроений. При этом дна рынок коснулся в мае–июне, когда падение относительно аналогичных показателей 2008 года достигало 40%.

В РБК подсчитали, что рынок товаров для дома и ремонта (условно обозначаемый DIY) в 2009 году сократился на 26–28% в долларовом выражении и на 10% – в рублевом. Особенно показательно цифры выглядят в сравнении с предшествующими: рынок DIY-ритейла до кризиса рос на 20–25% ежегодно. В исследовании РБК, помимо падения доходов россиян, негативная динамика объясняется сокращением объемов жилищного строительства (-7% в 2009-м) и ипотечного кредитования (более чем в 4 раза).

Но самым сокрушительным было падение продаж автодилеров. По данным отчета членов ассоциации «Российские автомобильные дилеры» (на нее приходится около 14% продаж авто в России), по итогам 2009 года объем продаж 12 автохолдингов – членов ассоциации снизился в среднем на 49% (всего было продано 203,26 тыс. автомобилей). Аналогичный результат для всего российского авторынка по итогам 2009 года зафиксировала Ассоциация европейского бизнеса. Она подсчитала, что в прошлом году было продано 1,47 млн машин – ниже всяких прогнозов.

В небольшом числе тех, кто остался в выигрыше, оказались аптечная розница и парфюмерно-косметические сети, по крайней мере, на первый взгляд. По данным центра маркетинговых исследований «Фармэксперт», продажи основного аптечного ассортимента лекарственных средств в аптеках выросли почти на 29% в рублевом выражении. Однако объясняется столь существенный рост прежде всего подорожанием лекарств. Рост рынка в упаковках лекарств, по мнению аналитиков, произошел лишь благодаря «бумажной эпидемии» гриппа A/H1N1, которая спровоцировала ажиотажный спрос не только на противовирусные препараты, но и на сопутствующие средства. Результаты по остальным ассортиментным группам скромнее: доля нелекарственного ассортимента по итогам года показывает отрицательную динамику в сетях всех категорий впервые за несколько лет.

Наконец, по оценке вице-президента экспомедиагруппы «Старая крепость» Анны Дычевой-Смирновой, парфюмерно-косметический рынок в минус точно не вышел. «Органический рост рынка, конечно, был, люди не могут в одночасье перестать краситься и чистить зубы, но выражался он в единицах процентов», – считает Анна Дычева-Смирнова.

Сливания и порабощения. Новым выражением, вошедшим в активный лексикон значительного числа российских ритейлеров в 2008–2009 годах, стало margin call – «тревожный звонок». Как правило, упоминание о нем означало, в первую очередь, что банк-кредитор требует увеличения обеспечения по займу или досрочного погашения долговых обязательств торговой сети. В этой ситуации покупателями ряда розничных активов на российском рынке стали банковские структуры, приобретавшие их в рамках сделок по реструктуризации долга. Например, в конце 2008 года «Алпи» передала «Сбербанк Капиталу» в счет погашения долга в 5 млрд руб­лей 31 объект недвижимости в Сибирском федеральном округе (в том числе 24 крупных ТЦ) общей площадью 324 тыс. кв. метров и перестала существовать. В июле в рамках реструктуризации кредита «Мосмарта» на 3 млрд рублей все тот же «Сбербанк Капитал» получил 50%+2 акции сети. Чуть позже – контрольный пакет сети «Вестер». А в сентябре 2009 года «ВТБ Капитал» совместно с американским фондом TPG Capital приобрел 35% акций сети «Лента» у Олега Жеребцова, вынужденного вернуть около $70 млн Royal Bank of Scotland и МДМ-банку, всего за $110 млн.

«Некоторые сети были раздавлены налоговым бременем и нехваткой средств для финансирования оборотного капитала еще в конце 2008 года – «Алпи», «Гроссмарт», «Продуктория», – указывает Наталья Колупаева. – Казалось, что количество сделок M&A в ритейле побьет все рекорды». X5 Retail объявляла о возможности приобретения группы компаний «Холидей», Carrefour активно вела переговоры о покупке «Седьмого континента». А владелец «Копейки» Николай Цветков до сих пор пытается продать сеть российским или международным ритейлерам (в том числе Walmart) или провести ее IPO. Но ни одна из перечисленных сделок не состоялась. По мнению Михаила Бурмистрова, на то было несколько причин. «Во-первых, ритейлеры были ограничены в возможности привлечения средств для M&A из-за высоких ставок на долговом рынке. Во-вторых, на рынке недвижимости появились объекты по привлекательным ценам, что сделало более целесообразным органический рост. В-третьих, выставленные на продажу сети имели высокую долговую нагрузку и требовали финансовой поддержки, как минимум реструктуризации текущих долгов. В конце концов, собственники российских компаний хотели получить гораздо больше, чем обещали расчеты по тогдашним мультипликаторам», -– объясняет Михаил Бурмистров. Единственной крупной сделкой M&A, состоявшейся в 2009 году, стало приобретение X5 Retail Group сети «Патэрсон» за $189,5 млн (долг на момент покупки – $85 млн).

Работа на перспективу. Главным итогом года для большей части розницы, представленной торговлей продовольствием, стало принятие в декабре закона «О торговле». Ранее порядок взаимодействия торговых организаций и товаропроизводителей не был регламентирован ничем, кроме как собственными договорами компаний. Принятие закона стало не только ключевым моментом в истории развития розничного бизнеса в России, но и мес­том пересечения полярных интересов: нормативный акт разрабатывался более трех лет, и на его принятие ушло едва ли не столько же. В борьбу поставщиков и сетей были вовлечены Минсельхоз и Минпромторг, то и дело предлагавшие взаимоисключающие положения. К процессу был приобщен первый вице-премьер, попытавшийся остановить длившиеся годами дебаты, но ускорить процесс смог лишь указ премьер-министра. В конце зимы участники рынка торговли получили документ, которым были недовольны и те, и другие. Недовольны оказалось, вероятнее всего, и чиновники, поскольку, как показали август–сентябрь 2010 года, никакие законодательные ограничения не смогут сдержать роста цен на продовольствие.

Несмотря на высокую инфляцию последнего времени, аналитики торгового сектора смотрят на перспективы торговли довольно оптимистично. «Восстановление оборота розничной торговли в физическом объеме к уровню 2008 года мы увидим уже к концу 2010 года», – считает Наталья Колупаева. Однако уточняя, что реальных темпов роста ритейла в целом до уровня 2006–2007 годов свыше 10% вряд ли стоит ожидать в ближайшее время. Правда, агрессивно растущие ритейлеры вроде «Магнита» или Х5 Retail Group могут позволить себе продолжить демонстрировать рекордные темпы роста за счет расширения торговой сети. «Рынок розничной торговли начнет восстановление одним из первых. Именно он станет своеобразным индикатором преодоления основных негативных последствий кризиса», – считает Максим Клягин.

Сокращения
МСФО – международные стандарты финансовой отчетности
РСБУ – российские стандарты бухгалтерского учета
РСБУ-конс. – консолидированные российские стандарты бухгалтерского учета
Оценка – собственные оценки журнала «Финанс.», а также агентства Infoline и журнала «Авто Бизнес Ревю»

Информация
При составлении использовались данные агентства Infoline, журнала «Авто Бизнес Ревю», базы данных «Спарк-Интерфакс», а также годовые финансовые отчеты участников рэнкинга.

Курс
Пересчет выручки и прибыли осуществлялся по среднему курсу рубля к доллару за 2009 год – 31,72, за 2008 год – 24,86. Активы и собственный капитал переведены по курсу на 31 декабря 2009 года – 30,24 и 31 декабря 2008 года – 29,38.