Raiffeisenbank начал анализ ОАО "Дикси групп" и рекомендует "покупать" акции этого продуктового ритейлера. Кроме того, как сообщается в обзоре банка, были пересмотрены прогнозные цены акций и глобальных депозитарных расписок (GDR) и других уже анализируемых торговых сетей РФ в связи с переходом анализа эмитентов данного сектора от Олега Галбура к Наталье Колупаевой.
Аналитик Raiffeisenbank подтвердила свой позитивный взгляд на сектор и отмечает высокий потенциал роста бизнеса компаний-лидеров российского продовольственного ритейла в среднесрочной перспективе на фоне ожидаемого роста потребления и относительно низкой степени консолидации рынка по сравнению со странами с развитой экономикой.
"Мы ожидаем, что доля 5-ти крупнейших ритейлеров российского рынка удвоится к 2020 году, что, по нашим оценкам, подразумевает рост выручки этих компаний в среднем на 20-30% в год. Кроме того, компании фокусируются на повышении операционной эффективности путем увеличения производительности труда, инвестиций в логистику и внедрения прогрессивных технологий, что, скорее всего, будет оказывать поддержку показателям их рентабельности", — отмечается в обзоре.
В то же время Н.Колупаева считает, что фаворитом в секторе в настоящее время является ОАО "Магнит". При этом она отмечает, что обыкновенные акции компании на данный момент торгуются с почти 20%-ным дисконтом к рыночной стоимости ее GDR, что заметно выше среднего показателя за последние 12 месяцев (около 14%). "Таким образом, акции "Магнита" в настоящее время выглядят привлекательнее его депозитарных расписок", — подчеркивает эксперт.
"В целом позитивные операционные результаты продуктовых торговых сетей РФ за I полугодие, а также ожидаемое ускорение продовольственной инфляции в основном из-за прогнозируемого сокращения урожая в этом году подтверждают ранее озвученные менеджментом компаний оценки финансовых показателей по итогам года", — говорится в обзоре.
Кроме того, в нем отмечается, что большое значение для рынка будут иметь финансовые результаты продуктовых торговых сетей РФ за I полугодие 2012 года, первые публикации которых начнутся в конце августа.
"Магнит" уже представил рынку предварительные оценки ключевых финансовых показателей, которые оказались настолько сильными, что позволили компании повысить прогнозы по итогам года", — подчеркивает аналитик.
По мнению Н.Колупаевой, Х5 сможет добиться перелома негативной динамики операционных показателей в среднесрочной перспективе усилиями обновленной команды менеджмента.
"Мы полагаем, что реакция рынка на отставку генерального директора 13 июля была излишне эмоциональной, в то время как компания подтвердила приверженность ранее озвученной стратегии развития", — отмечается в обзоре.
Акции "Дикси", как считает эксперт, предоставляют привлекательную возможность инвестиций в третьем эшелоне, при этом ликвидность бумаг ритейлера может повыситься в том случае, если компания реализует свои планы по дополнительному размещению акций и получит листинг на Лондонской фондовой бирже.
В то же время для O’Key аналитик использует более консервативные предположения в отношении темпов роста по сравнению с планом менеджмента, согласно которому будет обеспечен ежегодный 30%-ный прирост торговых площадей в среднесрочной перспективе.
"С момента выхода компании на биржу в конце 2010 года ритейлеру пока не удается на 100% выполнять заявленную цель, поэтому мы рекомендуем "держать" GDR O’Key", — говорится в обзоре.
Оценки и рекомендации аналитиков Raiffeisenbank (цены в долларах США):
Прогнозная цена Магнит — 39,5 (текущая цена Магнит — 31,6), рекомендация — покупать;
Прогнозная цена Магнит (для акций, цены в рублях РФ) — 6257,0 (текущая цена Магнит (для акций, цены в рублях РФ) — 4117,0), рекомендация — покупать;
Прогнозная цена Х5 — 31,5 (текущая цена Х5 — 19,4), рекомендация — покупать;
Прогнозная цена O’Key — 10,5 (текущая цена O’Key — 8,6), рекомендация — держать;
Прогнозная цена Дикси (для акций, цены в рублях РФ) — 560,0 (текущая цена Дикси (для акций, цены в рублях РФ) — 348,0), рекомендация — покупать.
