Sberbank Investment Research, аналитическое подразделение Sberbank CIB, начал анализ российского продовольственного ритейлера Lenta, сообщается в обзоре инвестбанка.
Прогнозная стоимость глобальных депозитарных расписок (GDR) Lenta, рассчитанная аналитиками Sberbank Investment Research, составляет $14 за штуку, рекомендация для этих бумаг была дана "покупать".
"Концепция магазинов "Лента" в основном заключается в поддержании низких цен. Вкупе с разнообразным ассортиментом и высоким качеством продукции это делает данный формат популярным среди покупателей. Число магазинов компании за 2011-2013 годы увеличилось вдвое — до 87, что говорит о достаточных ресурсах и удачном опыте управления, позволяющих выполнять планы расширения. С учетом этих элементов и высокого спроса на формат Lenta, вероятно, сможет вдвое увеличить торговые площади к 2017 году, по нашему мнению", — говорится в обзоре.
Кроме того, в нем отмечается, что Lenta имеет высокую долю магазинов в собственности, что вместе с низкими расходами обеспечивает ритейлеру лучшую среди аналогов рентабельность (рентабельность по EBITDA составила 11,4% в 2013 году, несмотря на то, что 49% магазинов еще не вышли на плановые уровни рентабельности).
В то же время аналитики инвестбанка отмечают долгосрочные риски инвестирования в GDR Lenta, которые связаны с конкуренцией в сегменте гипермаркетов.
"Мы считаем необходимым отметить длительный период выхода новых магазинов на плановые уровни рентабельности, усиление давления со стороны конкурентов и в целом повышение охвата в сегменте гипермаркетов как факторы, которые могут привести к размыванию темпов роста и доходности", — говорится в обзоре.
По данным информационно-аналитического терминала "ЭФИР-Интерфакс", в настоящее время консенсус-прогноз цены GDR Lenta, основанный на оценках аналитиков 9 инвестиционных банков, составляет $13,28 за штуку, консенсус-рекомендация — "покупать".
По итогам торгов 23 мая на Лондонской фондовой бирже цена закрытия этих бумаг составила $10,64 за штуку.
