Вчера екатеринбургская розничная сеть «Монетка» подала документы в ФСФР (федеральная служба по финансовым рынкам) на регистрацию дебютного выпуска трехлетних облигаций общей номинальной стоимостью 1 млрд рублей. Как говорят в компании, вырученные средства планируется направить на рефинансирование существующих долгов и развитие в Уральском и Сибирском регионах. Аналитики положительно расценивают действия ритейлера, но не исключают, что руководство «Монетки» переоценивает свои возможности.
Решение разместить неконвертируемые процентные облигации ООО «Монетка-Финанс» (SPV-компания розничной сети «Монетка») приняло на внеочередном заседании 16 февраля 2006 года. Как отмечается в официальном сообщении эмитента, ценные бумаги будут обеспечены поручительством ООО «Элемент-Трейд» и ООО «Мега-Инвест». Срок обращения облигаций составит три года. Ценные бумаги будут размещены на ММВБ (Московская межбанковская валютная биржа) по открытой подписке. Организатором выступает инвестиционная компания «Тройка Диалог».
По мнению специалиста по ценным бумагам ТС «Монетка» Дмитрия Гвоздецкого, размещение на бирже будет успешным. «Мы подбирали структуру и сроки займа под наиболее привлекательные для инвесторов параметры. С точки зрения рисков, наш выпуск следует отнести ко второму эшелону, так как «Монетка» — региональная компания и не широко известна на российском рынке. Однако с точки зрения интереса к нашим облигациям, сеть можно отнести и к первому эшелону», — пояснил господин Гвоздецкий. Вырученные средства, добавил он, сеть потратит на реструктуризацию своих долгов (их сумму он отказался назвать. — „Ъ“), а также на развитие сети — расширение географии в Уральском и Сибирском регионах и оптимизацию логистических процессов.
Эксперты говорят, что размещение облигаций розничной сети на бирже далеко не первый случай, в настоящее время успешно торгуются ритейлеры «Пятерочка», «Седьмой континент». Однако, подчеркивает директор екатеринбургского филиала «Брокеркредитсервис» Виктор Немихин, на уральском рынке розницы — это прецедент. Он положительно оценивает решение «Монетки»: «Это ответственный серьезный шаг, который повысит имидж компании. Что касается успешности размещения, следует отметить, что москвичи осторожно относятся к региональным компаниям. Скорее всего, инвесторами выступят нестоличные банки и страховые компании».
А директор уральского филиала ИК «Аккорд-Инвест» Константин Селянин считает, что «Монетка» выбрала самую верную форму привлечения финансирования: «Размещение на бирже гораздо дешевле, чем банковский кредит. В настоящее время далеко не каждый банк готов предоставить займ на сумму 1 млрд рублей сроком на три года». Однако, считает он, эксперты «Монетки» поторопились относить облигации сети, с точки зрения их ликвидности, сразу к первому эшелону. «Так как это мало известная компания, в первое время она будет находиться только во втором, менее ликвидном эшелоне», — пояснил он.
А коммерческий директор торговой сети «Купец» Олег Холманских полагает, что ритейлерам следует осторожнее относиться к размещению ценных бумаг на бирже после проблем питерской розничной сети «Пятерочка» в конце прошлого года. Как ранее писал „Ъ“, в декабре 2005 года акции компании подешевели более чем на 35% в ответ на объявление эмитента о снижении на 20% прогноза выручки за 2005 год.
Так или иначе, участники рынка и эксперты сходятся во мнении, что развитие розничной сети позволит «Монетке» выдержать конкуренцию со стороны иностранных и федеральных экспантов, которые активно идут в Уральский и Сибирский регионы.
Справка:
Розничная сеть «Монетка» создана в 2001 году в Екатеринбурге на базе крупной оптовой компании R-Modul, специализирующейся на продаже шоколада, сигарет и кондитерских изделий. В настоящее время в состав сети входят 42 супермаркета в Свердловской, Тюменской, Челябинской областях и Башкирии. Их оборот в 2005 году составил около $180 млн.
