В залоге у Европейского банка реконструкции и развития обнаружилась З0-процентная доля группы "Азбука вкуса" и ее основные торговые марки. Под такое обеспечение ритейлер получил кредит в размере $50 млн с достаточно жесткими ковенантами: долг/EBITDA сети не должен превышать 5, а годовые продажи с одного квадратного метра не могут опускаться ниже $18 тыс.
"Азбука вкуса" 9 апреля заключила договор о залоге торговых знаков "АВ", "Азбука вкуса" и Azbuka Vkusa с Европейским банком реконструкции и развития (ЕБРР), следует из данных базы Роспатента. Всего у "Азбуки вкуса" 12 действующих торговых знаков. Совладелец ритейлера Максим Кощеенко утверждает, что основные бренды заложены банку еще с 2007 года по семилетнему кредиту на $50 млн. "Отражение залогов в Роспатенте сейчас — техническая процедура",— поясняет он.
Помимо торговых знаков в залоге у ЕБРР по этому же кредиту находится 30% головной компании сети, рассказал "Ъ" один из московских инвестбанкиров. Кредит имеет жесткие ковенанты, сообщил он: долг/EBITDA ритейлера не должен превышать 5, а продажи с одного квадратного метра не могут опускаться ниже $18 тыс. в год. Господин Кощеенко подтвердил информацию, но не уточнил название компании, доля которой заложена. По его словам, залоговый пакет сформирован в одинаковой пропорции из долей четырех основателей сети — его самого, Олега Лыткина, Олега Трыкина и Сергея Верещагина. Помимо акций в залоге у ЕБРР — недвижимость ритейлера.
Получить комментарий в ЕБРР вчера не удалось.
Группа компаний "Азбука вкуса" создана в 1994 году. Основным бизнесом является сеть премиальных супермаркетов "Азбука вкуса", которая сейчас насчитывает 26 магазинов в Москве. Выручка в 2008 году — 11,2 млрд руб., по данным компании. 25% группы принадлежит V.M.H.Y. Holdings Limited бывших акционеров Экспобанка Андрея Вдовина, Кирилла Якубовского, Павла Масловского и Питера Хамбро. Основатели сети — Максим Кощеенко, Олег Лыткин, Олег Трыкин и Сергей Верещагин — владеют 27,5%, 27,5%, 10% и 10% соответственно.
В конце года "Азбука вкуса" объявила о проведении допэмиссии экс-владельцев Экспобанка Андрея Вдовина, Кирилла Якубовского, Павла Масловского и Питера Хамбро, по итогам которой их доля в сети должна увеличиться до 31,8% акций, а доли Максима Кощеенко и Олега Лыткина сократятся до 25% плюс одна акция у каждого, доли Олега Трыкина и Сергея Верещагина составят по 9,09%. Господин Кощеенко заверил, что все привлеченные деньги (сделка еще не закрыта) пойдут на развитие сети. Долг/EBITDA в 2009 году ожидается на уровне 3,5, рассказал другой топ-менеджер "Азбуки вкуса". Продажи с одного квадратного метра сеть также не нарушала даже в кризис: по словам Максима Кощеенко, в 2008 и 2009 годах продажи не опускались ниже $20 тыс. с одного квадратного метра. Гендиректор сети "Глобус Гурмэ" Андрей Яковлев говорит, что, несмотря на общее падение продаж его сети (примерно на 10% в 2009 году), продажи на один квадратный метр не опускались за прошедший год ниже $18 тыс. В случае нарушения ковенант банк может потребовать увеличения залога или досрочного погашения кредита, признает господин Кощеенко.
Экс-руководитель инвестбанковского подразделения Societe Generale Михаил Нусинов говорит, что банки обычно неохотно берут акции компании в качестве обеспечения ее кредита. "Так как дефолт по таким кредитам приводит к обесцениванию заложенных бумаг",— соглашается гендиректор ГК "Финематика" Алексей Прудников. Тем не менее таких залогов на рынке продуктового ритейла сейчас много (см. таблицу). До кризиса в 90% случаев банки даже не предполагали, что им придется забирать залоги, отмечает господин Нусинов.
Топ-10 российских ритейлеров*
| Ритейлер | Выручка в 2009 году (млрд руб.) | Владельцы на январь 2010 года | Акции в залоге | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | X5 Retail Group (сети "Пятерочка", "Перекресток", "Карусель" и др.) | 275.2 | "Альфа-групп" (47,9%), основатели "Пятерочки" (23,1%), менеджмент (1,9%), казначейские акции (0,1%), free float (27%) | Сейчас акции не заложены. До октября 2008 года доля "Альфа-групп" находилась в залоге у Deutsche Bank, BNP Paribas и Royal Bank of Scotland |
| 2 | "Магнит" | 169.9 | Сергей Галицкий (46,5%), менеджмент и предправления банка "Система" Алексей Богачев (5,5%), free float (48%) | Сейчас акции не заложены. До ноября 2008 года около 4% из пакета Алексея Богачева были в залоге у Credit Suisse |
| 3 | "О’Кей" | 67.0 | Дмитрий Троицкий, Борис Волчек, Дмитрий Коржев | Нет данных |
| 4 | "Копейка" | 56,0-58,0* | Глава ФК "Уралсиб" Николай Цветков | Нет данных |
| 5 | "Лента" | 55.6 | TPG Capital и "ВТБ Капитал" (35,4%), Август Мейер (36%), инвестфонды и физлица (28,6%) | Сейчас акции не заложены |
| 6 | "Дикси" | 54.2 | Группа "Меркурий" Игоря Кесаева | Сейчас акции не заложены |
| 7 | "Седьмой континент" | 49.0 | Александр Занадворов | 74,8% заложено Natixis, Альфа-банку и Spinnaker Capital Group |
| 8 | "Виктория" (сети "Виктория", "Квартал", "Дешево") | 33.0 | Николай Власенко, Александр Зарибко, Владимир Кацман (около 95% на троих), Renaissance Pre-IPO Fund и "Ист Кэпитал" (примерно 5%) | 11% из пакетов Александра Зарибко и Владимира Кацмана заложено Renaissance Pre-IPO Fund и "Ист Кэпитал" |
| 9 | "Гринн" (сеть "Линия") |
27.0 | Николай Грешилов | Нет данных |
| 10 | "Холидей" (сети "Холидей классик", "Кора" и др.) | 18.5 | Фонд Russian Retail Growth Fund, менеджмент | Нет данных |
*Дочерние компании в России иностранных ритейлеров не учитывались.
**Оценка экспертов.
