«Финам» присвоил рекомендацию «держать» акциям ОАО «Магнит».
Инвестиционная компания возобновила аналитическое покрытие акций ритейлера. По результатам оценки, 12-месячная целевая цена одной обыкновенной акции компании составляет $44,7 с присвоением рекомендации «держать». «Магнит» является одной из крупнейших и наиболее динамично развивающихся розничных сетей, которая даже в кризисный период продолжает демонстрировать высокие темпы роста продаж, улучшая эффективность бизнеса и увеличивая рентабельность», — сказано в сообщении «Финама».
По прогнозам компании, в результате ухудшения макроэкономической ситуации в России темпы роста розничной торговли в рублевом выражении могут сократиться более чем вдвое
«Сектор продуктовой розницы, на наш взгляд, выглядит более защищённым ввиду ориентации на удовлетворение первичных потребностей населения, а также низкой степени проникновения розницы современных форматов в России (порядка 35-40% от общего оборота по рынку)», — отметил аналитик ИК «Финам» Сергей Фильченков.
В текущих условиях продуктовые ритейлеры, развивающие форматы дискаунтера и гипермаркета, смогут добиться относительно высоких темпов роста продаж.
«Магазины шаговой доступности доказали свою высокую жизнеспособность в условиях снижения потребительских расходов. «Магнит», один из немногих среди публичных ритейлеров, не испытал существенного снижения динамики продаж за первые месяцы 2009 года», — добавил Сергей Фильченков.
Как ранее сообщал Retailer.RU, в течение первого полугодия продажи «Магнита» увеличились более чем на 32% в рублёвом выражении.
Ритейлер также демонстрирует рост темпов открытий торговых точек. Инвестиционная компания оценивает планы по открытию 400 магазинов по итогам 2009 г. как вполне достижимые.
Рекордных показателей по росту рентабельности «Магниту» позволяют добиваться жесткий контроль издержек и оптимизация логистической системы. «Прогноз менеджмента по достижению к концу 2009 г. показателей рентабельности EBITDA в 8-8,5% нам кажется вполне реалистичным», — говорится в сообщении «Финама». Долговая нагрузка «Магнита» является одной из наиболее низких в секторе (отношение чистого долга к EBITDA 2008 на уровне 0,7), что позволяет компании без проблем привлекать средства на реализацию инвестиционной программы. Отсутствие в кредитном портфеле валютных долгов минимизирует риск получения курсовых убытков в результате девальвации национальной валюты.
«Магнит» — достаточно дорогой актив. «Существовавшие в начале года дисконты относительно компаний-аналогов развитых и развивающихся стран на уровне 30-50% в настоящий момент исчезли, а некоторые компании розницы торгуются дороже западных аналогов», — прокомментировал Сергей Фильченков.
По данным «Финама», коэффициенты EV/EBITDA 2009 г. на уровне 8,2 довольно справедливы для оценки продуктовой розницы. В цене «Магнита» уже учтен потенциал роста масштабов сети и ее финансовых показателей.
