Аптечная сеть "36,6" несколько лет назад была крупнейшей в России, но ей этого показалось недостаточно — для продажи британской Boots требовалось вырасти до 1500 аптек. Ускоренный рост на кредиты не оправдал себя: после кризисного 2008 года основатели Артем Бектемиров и Сергей Кривошеев уже расплачивались акциями. Все, что осталось от их бизнеса, купит конкурент — сеть A.v.e., если справится с путаницей в учредительных документах "36,6".
На прошлой неделе совладельцы сети аптек A.v.e не смогли получить одобрение Федеральной антимонопольной службы (ФАС) на покупку аптечной сети "36,6". Как сообщала ФАС, кипрскому оффшору Palesora Limited было отказано в покупке 100% головного ОАО "Аптечная сеть 36,6" из‑за путаницы в списках аффилированных лиц: предоставленная информация о контролирующих акционерах оказалась неверной.
Неразбериха в документах "36,6" объясняется спешным увольнением практически всего штата офисных сотрудников, включая финансистов, юристов и команды, отвечающей за развитие сети. "Высокая текучка" привела к утере "существенной части первичных документов за прошедшие периоды", сообщала "36,6" в годовом отчете за 2013 год.
Всего было сокращено около 2 тыс. должностных позиций, говорит нынешний гендиректор "36,6" Владимир Кинцурашвили. Управление сетью полностью перешло к Кинцурашвили и его партнерам — другим совладельцам A.v.e Ивану Саганелидзе, Игорю Жибаровскому и Темуру Шакая. Оставшаяся от "36,6" команда — около 20 человек — переехала в офис A.v.e и помогает готовить сеть к объединению с конкурентом.
На этой неделе исправленный пакет документов будет снова направлен в ФАС. К сентябрю стороны планируют завершить сделку по объединению, сейчас A.v.e заканчивает оценку активов "36,6", говорит Кинцурашвили. По итогам сделки, около 60–70% ОАО "Аптечная сеть 36,6" перейдет к собственникам A.v.e, уточнил источник, близкий к новым владельцам. Мажоритарный пакет будет оплачен активами A.v.e. Оставшиеся 30‑40% акций ОАО сохранит фонд HI Capital Московского кредитного банка (МКБ) и другие структуры Романа Авдеева, а также миноритарии, купившие акции на бирже.
Сейчас у "36,6" и A.v.e — на двоих почти 1000 аптек. Оборот объединенной компании составит в 2014 году около 36 млрд руб., прогнозирует Кинцурашвили. Сделка может вернуть "36,6" на первое место среди крупнейших российских аптечных сетей. На начало этого года у лидера рынка — аптечной сети "Ригла" — оказалось 992 аптеки с выручкой примерно 19,9 млрд руб.
Фонд Hi Capital тему объединения комментировать не стал, получить комментарий Романа Авдеева не удалось.
Российский Boots
Сейчас "36,6" объединяет чуть больше 620 аптек. Сеть не приносит прибыли — чистый убыток ОАО "Аптечная сеть 36,6" в 2013 году был равен 10,26 млрд руб. при выручке всего 11,91 млрд руб. Долг компании составляет 14,44 млрд руб.
В нынешнем виде "36,6" вдвое меньше, чем на пике своего развития в 2007 году, накануне кризиса. Тогда "36,6" объединяла 1224 аптеки в 29 регионах. Именно в 2007 году компания активно росла количественно, в первую очередь за счет покупки конкурентов в регионах — в течение 2007 года "36,6" приобрела 26 аптечных сетей, объединяющих 293 аптеки с совокупным оборотом более 5 млрд руб., параллельно открывая аптеки самостоятельно. В итоге за 2007 год компания выросла по числу точек почти в два раза, закончив год с долгом в 5,9 млрд руб. и чистой прибылью в 3,43 млрд руб. Основатели сети Артем Бектемиров и Сергей Кривошеев претендовали на 15% коммерческого фармрынка в России.
Гендиректор аналитической компании DSM Group Сергей Шуляк рассказывает, что владельцы "36,6" планировали продать бизнес иностранцам, главным претендентом считалась британская сеть Boots. Но британцы поставили условие — им было интересно приобрести не менее 1500 аптек, осведомлен Шуляк.
"На тот момент "36,6" была безусловным лидером рынка. Они были первыми, кто начал открывать в России новый формат аптек — наподобие Boots, поставщики охотно сотрудничали с сетью, давали ей хорошие скидки", — вспоминает один из фармдистрибьюторов.
Проблемы начались в 2008 году. Прибыль компании сократилась более чем в 4,5 тыс. раз, до 74,8 млн руб., — деньгип уходили на обслуживание процентов по кредитам. Начались задержки выплат поставщикам, а в 2009 году компания допустила дефолт по облигациям.
"Сеть постоянно задерживала платежи. Время ожидания оплаты все увеличивалось и в какой-то момент оно стало настолько критичным, что поставлять продукцию показалось бессмысленным", — рассказывает генеральный директор компании "М.К. Асептика" (производитель и поставщик одноразовых медико-гигиенических средств) Ольга Пелехатая.
Невозможность вовремя рассчитываться с поставщиками привела к тому, что долги компании пришлось погашать за счет акций сети. Так, в 2010 году дистрибьютор "СИА Интернешнл" Игоря Рудинского получил почти четверть "36,6" по итогам реструктуризации долга в 3,2 млрд руб. по поставкам. Банковские кредиты тоже не гасились — Бектемирову и Кривошееву пришлось предоставить личные гарантии по долгам перед Сбербанком и Номос-банком. У бизнесменов осталось только 40% акций основанной ими компании.
В 2011 году СИА продала свой пакет фонду Hi Capital, соинвестором которого является Роман Авдеев, владелец Московского кредитного банка. В интервью "Коммерсанту" в конце 2013 года году бизнесмен рассказывал, что познакомился с Бектемировым и Кривошеевым в 2009 году, когда его банк стал кредитором сети. Инвестицию в "36,6" он называл тогда стратегической: в феврале 2014 года он стал крупнейшим владельцем сети, выкупив почти все акции у Бектемирова и Кривошеева.
Информация о том, что Авдеев станет главным акционером "36,6" появилась в августе 2013 года, рассказывает бывший сотрудник сети. Тогда банкир купил у "36,6" половину ОАО "Верофарм" за 5 млрд руб. (ОАО также кредитовалось в МКБ). Эти средства "36,6" направила на погашение долгов, вспоминает собеседник РБК. После неудачной попытки объединить "36,6" с сетью А5 Сергея Солодова МКБ нашел нового покупателя — владельцев A.V.E., которые также брали деньги на развитие своей сети в банке Авдеева.
Договорившись об объединении с A.V.E., все управление сетью МКБ передал менеджменту этой сети. Кинцурашвили стал гендиректором "36,6", а Саганелидзе возглавил совет директоров компании. Смысл сделки для МКБ в том, что объединенная компания сможет показать прибыль в 2014 году, а значит, начнет гасить кредиты, объясняет Кинцурашвили. Точного прогноза по прибыли он не дает.
Трудности денежного перевода
A.V.E. получила в управление непростой актив, который работает неэффективно и практически ничего не стоит (капитализация на Московской бирже в четверг, 8 мая, составляла всего 1,38 млрд руб.). Несмотря на то что в 2013 году "36,6" закрыла 197 убыточных и низкорентабельных аптек, продала офис (примерно за 400 млн руб.), по итогам 2013 года "36,6" "продолжила испытывать существенные трудности в операционной деятельности, что привело к снижению валовой рентабельности с 28,6% в 2012 году до 25,1% в 2013 году", говорится в отчетности компании. Кроме того, краткосрочные обязательства "36,6" превысили оборотные активы на 5,29 млрд руб.
Новый менеджмент "36,6" продолжает сокращать издержки. С начала года распроданы более 50 салонов оптики "36,6" — как отдельностоящие торговые точки, так и корнеры в аптеках. В апреле этого года компания также продала аптеки в Перми, Самаре, Саратове, Ульяновске — всего более 50 точек, рассказывает Кинцурашвили. Это все объекты, которые "36,6" успела набрать в 2007 году. "У компании большой разброс по регионам. С точки зрения логистики получается дорого. Мы для себя определили три приоритетных рынка — это Центральный федеральный округ, Центрально-Черноземный и Северо-Западный федеральные округа", — говорит бизнесмен. Склад компании на Очаковской улице продан в январе 2014 года (его балансовая стоимость — 72 млн. руб., следует из отчета), также закрыто подразделение по производству собственных торговых марок.
К закрытию сделки A.V.E. рассчитывает полностью объединить две сети операционно. Уже переписываются договоры с поставщиками, говорит он: "36,6", как правило, имела худшие условия от дистрибьюторов, более длинные и дорогие отсрочки (преимущественно по факторингу), а также меньшее количество ассортиментных позиций. Теперь все договоры "36,6" будут соответствовать тем условиям, что получает A.V.E. от контрагентов, говорит Кинцурашвили. Вице-президент дистрибьюторской компании РОСТА Александр Тарасов говорит, что период "нерыночных взаимоотношений с "36,6", когда платежей за поставки приходилось ждать дольше, чем от других сетей", закончился еще в прошлом году. Он говорит, что в его компании принято решение воспринимать "36,6" как единую компанию, но коммерческие условия для обеих сетей отличались несущественно, отметил он. В "Протеке", который сотрудничает с обеими сетями, комментировать новые условия работы с "36,6" отказались.
После закрытия сделки в портфеле объединенной ОАО "Аптечная сеть 36,6" останутся три бренда аптек, рассказывает Кинцурашвили: "36,6", премиальные A.V.E. и дискаунтеры "Горздрав". Это позволит занять три главные ценовые ниши на рынке, уверен он.
