Рост безработицы в США до 9,5%, кредитный кризис и самая тяжелая после Второй мировой войны рецессия в экономике заставили американцев погашать долги и не брать взаймы. По подсчетам Bloomberg, в I квартале задолженность домохозяйств составила 128% от их среднего дохода после уплаты налогов против рекордных 133% в I квартале 2008 г.
По оценке Goldman Sachs, совокупная задолженность физлиц, нефинансовых организаций и правительств всех уровней увеличилась в I квартале на 4,3%. Рекордный рост на 9,9% был зафиксирован в IV квартале 2005 г., когда уже надувался кредитный пузырь. Именно в 2005 г. норма сбережений американцев стала отрицательной (-0,5%), они начали тратить больше, чем зарабатывают и сберегают, впервые со времен Великой депрессии. Но в 1932-1933 гг. потерявшие работу и доход люди залезали в сбережения, чтобы просто выжить, а в начале XXI в. они тратили весь заработок и невероятно дешевые кредиты на все новые и новые покупки — дома, автомобили, потребтовары и проч.
Теперь экономика и потребители пожинают плоды неумеренности. Долги домохозяйств и нефинансовых компаний с января по март сократились на 0,7%, это произошло впервые с 1952 г., когда правительство стало собирать соответствующую статистику, говорит Ян Хэтциус, главный экономист по США Goldman Sachs: «Мы еще никогда не видели такого [сокращения долгов]».
По данным Федеральной резервной системы США, объем потребительских кредитов упал в мае на 1,6% в годовом исчислении до $2,52 трлн. А норма сбережений достигла самого высокого уровня с декабря 1993 г. — 6,9% от дохода после уплаты налогов.
Благосостояние американцев с начала 2007 г. сократилось по меньшей мере на $15 трлн и их изменившееся поведение — больше сбережений, меньше потребления — станет «новой нормой», считает Бил Гросс, директор по инвестициям PIMCO, крупнейшей компании мира по управлению фондами облигаций. «Без аппетита», а не «приятного аппетита» — таким будет правильное описание американского потребителя и значительных частей мировой экономики, включая США«, — пишет Гросс в июльском письме инвесторам. Ситуация осложняется тем, что помимо официальной безработицы сильно выросла теневая: число работающих неполное время или за часть заработка выросло с 15 млн до 30 млн человек, отмечает Гросс. В результате всех этих процессов темпы роста экономики в будущем будут ближе к 2%, а не привычные в недавнем прошлом 3,5%, уверен он.
«У нас было 25 лет излишков и невоздержанности, от последствий которых теперь нужно избавляться. Не вижу, как при этом можно добиться таких же темпов роста, как в эти 25 лет», — говорит инвестор Джордж Сорос.
Невоздержанность
Бил Гросс, директор по инвестициям PIMCO
«Потребители в США и многих других странах обжирались бигмаками всех видов: самими бургерами, но также макдомами, махаммерами, мак-ЖК-телевизорами, все это финансировалось чрезмерными объемами маккредитов, выдававшихся на основании ложного предположения, что цены активов, в которые они секьюритизировались, никогда не упадут»
