В июле закрепилась тенденция стабилизации внутреннего спроса. Согласно данным Росстата, за месяц оборот розничной торговли вырос на 1,9%, притом что инвестиции в основной капитал упали на 6,8%. Сезонное сглаживание этих данных Росстата, по мнению экспертов, показывает стабилизацию инвестиционной активности. Тем не менее заметного роста внутреннего спроса в ближайшее время они не ждут: промышленность начнет восстанавливаться быстрее розничных продаж благодаря оживлению внешней конъюнктуры.
Как показывает статистика Росстата, стимулировать внутренний спрос правительству не удалось. Сокращение инвестиций в основной капитал, ускорившееся в начале года, привело к падению производства товаров инвестиционного спроса и, соответственно, к значительному ухудшению финансовых результатов производств. При этом, как отмечается в мониторинге Минэкономразвития, зимой потребительский спрос держался на уровне 2008 года.
Сейчас он не спешит восстанавливаться. По подсчетам Росстата, оборот розничной торговли за июль вырос на 1,9% по сравнению с июнем. Как отмечает экономист ING Banking Татьяна Орлова, данные искажаются июньскими праздниками, которые могли снизить потребительскую активность. При этом резко затормозился номинальный рост зарплат: 0,5% за июль роста против 5% за июнь. В реальном выражении рост был нулевым. Задолженность по зарплатам в июле снизилась на 9,9%, что, по мнению главного экономиста ИК «Тройка Диалог» Евгения Гавриленкова, должно несколько простимулировать спрос.
С сентября будет работать эффект низкой базы прошлого года. Пик потребительской активности в прошлом году был в августе, напоминает Евгений Гавриленков. Нащупав дно, внутренний спрос в ближайшие два месяца будет искать угол наклона роста, полагает он. Но такого быстрого роста, как до кризиса, уже не будет: предыдущие два года он был быстрым и неустойчивым, основываясь на безудержном кредитовании.
«По динамике спроса рано делать положительные выводы, тем более глядя на то, что происходит с зарплатами, — отмечает Татьяна Орлова. — Промпроизводство может начать восстанавливаться раньше, чем розничные продажи. Помогать ему будет оживление спроса мировой экономики». При этом в 2010 году в отличие от нынешнего правительство не планирует индексировать зарплаты и пособия бюджетникам, военным и безработным. «История со слабым внутренним спросом может растянуться на годы», — резюмирует г-жа Орлова.
При этом инвестиции в основной капитал в июле снизились на 18,9% к июлю 2008 года, а к июню этого года — на 6,8%. По мнению Евгения Гавриленкова, статистика «год к году» сильно искажена кризисом. Но месячная статистика после сезонного сглаживания показывает стабилизацию инвестиций. «Инвестиционный спрос перестал сокращаться. В июле эта тенденция закрепилась», — считает он. Впрочем, кредитование по-прежнему малодоступно. «В июне приоткрылся бондовый рынок, но должно пройти время, прежде чем это скажется на инвестиционном спросе», — отмечает Татьяна Орлова.
Улюкаев ждет дефляции
Банк России ожидает нулевую или отрицательную инфляцию в августе и сентябре, заявил первый заместитель председателя ЦБ Алексей Улюкаев. Он объясняет это динамикой базовой инфляции: «Она у нас находится на исторически самых низких уровнях: в июне и июле — 0,3%». Аналитики не разделяют подобного оптимизма. С начала года инфляция в России составила 8,3%. За неделю, с 11 по 17 августа, она составила 0,1%, с начала месяца — 0,2%. Цены в августе растут в среднем со скоростью 0,01% в сутки.
