Спад экономики за первое полугодие 2009 г. Минэкономразвития оценивает в 10,2% (9,8% — в I квартале). Во втором полугодии он замедлится до 6,8%. Падение остановится с III квартала: экономика начнет расти в отношении к предыдущему кварталу — на 1,8% за июль — сентябрь и на 0,8% за октябрь — декабрь (в I и II кварталах — падение соответственно 7,6% и 0,3%).
Главный фактор восстановления — рост производственных запасов, обрушивших ВВП в I квартале (на 7,8 п. п. из 9,8%) и продолжавших падать в апреле и мае. Во II квартале запасы снизятся до минимума, с третьего предприятия начнут их пополнять, надеется Минэкономразвития. «Есть ощущение, что их [запасов] снижение близко к пределу, а дальше начнется небольшой рост», — сказала «Ведомостям» министр экономразвития Эльвира Набиуллина. В прошлый кризис и промышленность, и запасы возобновили рост очень быстро, напоминает замминистра экономразвития Андрей Клепач.
Ведомство также рассчитывает на возобновление роста банковского кредитования, бюджетную поддержку, вероятное восстановление потребительского спроса, ослабление кризиса в мировой экономике.
В числе возможных рисков — новая волна сокращения занятости и более сильное сокращение инвестпрограмм инфраструктурных компаний: они должны задержать падение инвестиций до 21,4% за год. Если же планы не будут реализованы, спад инвестиций составит 24-26%, указывает министерство. «Газпром» сократил инвестпрограмму на 16% вместо 30%; для «Русгидро» сдерживание роста тарифов стало поводом пересмотра бизнес-планов, ФСК не исключает сокращения инвестпрограммы 2010-2012 гг. на 55%.
Спад экономики в 2009 г. составит 8-8,5%, в 2010 г. за базовый сценарий развития принят «умеренно оптимистичный» вариант, предполагающий рост на 1% при расширении госспроса (дефицит бюджета — 6,5% ВВП) и банковского кредитования. Альтернативный вариант роста на 0,1% предполагал сокращение госспроса и госинвестиций (дефицит бюджета — 5,5% ВВП).
По прогнозу Минэкономразвития получается, что во втором полугодии экономика увеличится на 8,7% к первому, посчитал Владимир Тихомиров из «Уралсиба»: это почти вдвое меньше, чем было в среднем за последние восемь лет. А рост III квартала ко второму обычно составлял 11-14%, так что прогноз роста в 1,8% — «это, в сущности, прогноз продолжения спада», указывает Тихомиров. По его оценкам, годовой спад на 8,5% предполагает, что точка разворота будет пройдена в октябре — ноябре, и Минэкономразвития рассчитывает на оживление экономики лишь к концу года: традиционно IV квартал показывал спад в отношении к третьему (кроме 2006 и 2007 гг.), а сейчас министерство ждет роста.
Главная надежда министерства — рост запасов — может не сбыться, считает Валерий Миронов из Центра развития ГУ-ВШЭ. По данным Центра развития, в июне избыточные запасы имели 30% предприятий — на 3 п. п. больше, чем годом ранее, однако в январе разрыв доходил до 21 п. п. Предприятия завершают процесс избавления от запасов, но это не значит, что они начнут расти, говорит Миронов: в отличие от 1998 г. в перегретой экономике их объем был завышен и за год перед кризисом поднялся с 23% ВВП до 28%.
Во втором полугодии экономика получит долгожданную бюджетную поддержку: уже в полной мере идут конкурсы, летом — осенью деньги дойдут до предприятий, уверен Клепач, и часть антикризисного эффекта экономика успеет получить еще в 2009 г. Ранее он признал, что, если бы правительство не потеряло полгода, затянув принятие бюджета и антикризисных мер, спад экономики мог бы быть меньше. «Конечно, не потраченное в первом полугодии придет во втором, только эффект из-за опоздания будет в разы меньше», — солидарен Евгений Надоршин из «Траста».
В годовом выражении пик падения зарплат и доходов придется на второе полугодие, но к предыдущему кварталу они будут расти, пояснил Клепач. Розница прошла пик спада в апреле и тоже будет расти: ей кредиты получить проще, чем промышленности, добавил он. Рост доходов и спроса вполне вероятен, но только если не будет новой волны увольнений, согласен Игорь Поляков из ЦМАКП: инфляция замедляется, в добыче, пищевой промышленности, нефтехимии, госсекторе реальные зарплаты растут даже в кризис. Интенсивность увольнений в промышленности с февраля не растет, но и не снижается.
Прогноз роста в 1% на 2010 г. — это фактически стагнация, считает Тихомиров. Даже без роста кредитования, спроса и инвестиций рост экономики в 2010 г. может составить 3-5%, но правительство избегает оптимизма, чтобы не пришлось снова корректировать бюджет, говорит он. «Рост на 1% мало отличается от моего прогноза спада на 1%», — говорит Надоршин: никаких оснований для оптимизма в отношении 2010 г. нет.
Пункт поддержки
Базовый вариант предполагает дефицит бюджета в 2011 г. 4% ВВП, в 2012 г. – 3% – на 1 п. п. больше, чем в консервативном сценарии. В результате темпы роста ВВП также могут увеличиться на 1–1,2 п. п. (2,6% в 2011 г. и 3,2% в 2012 г.).
