Крупнейший сибирский производитель муки ОАО “Алейскзернопродукт” перерегистрирован в ЗАО. Владельцы компании объясняют решение защитой от возможной враждебной скупки акций. По мнению аналитиков, этот шаг действительно позволит топ-менеджерам сохранить контроль над компанией, но снизит ее инвестиционную привлекательность.
Почти год назад “Алейскзернопродукт” выкупил у миноритарных акционеров около 8,5% акций и разместил их на своем балансе. Тогда Старовойтова отказалась объяснить причины приобретения акций, а эксперты говорили, что, выкупая их, компания либо готовится к продаже, либо защищается от возможной их скупки сторонними инвесторами. Вероятно, “Алейскзернопродукт” погасит эти акции в течение года, полагали они, что увеличит пакет Старовойтовой почти до 100%. В 2002 г., согласно отчетности компании, владельцы уже использовали аналогичную схему. Тогда были погашены 902 922 обыкновенные акции, не размещенные в ходе допэмиссии. В результате пакет акций Сергея Старовойтова (бывший гендиректор и муж Аллы Старовойтовой, умер в 2002 г.) вырос с 65% до 76%, а пакет Старовойтовой — с 8% до 10%. Старовойтова унаследовала акции мужа.
Вчера Старовойтова сообщила “Ведомостям”, что общее собрание акционеров компании 20 февраля приняло решение о преобразовании компании в ЗАО “для защиты от враждебной скупки акций”. С 6 марта ОАО “Алейскзернопродукт” официально стало ЗАО, сказала она. “Несколько компаний хотели скупить акции «Алейскзернопродукта», таким шагом мы смогли разрешить эту проблему”, — пояснила Старовойтова. Назвать претендентов на “Алейскзернопродукт” она отказалась.
В прошлом году “Разгуляй” и одна из региональных инвесткомпаний интересовались предприятием, сообщил топ-менеджер зерновой компании, просивший не упоминать его имя. Но Старовойтова отказалась продать акции. Тогда одна из этих компаний начала скупку акций у работников предприятия, вспомнил топ-менеджер, но купить существенный пакет ей так и не удалось.
Опрошенные “Ведомостями” участники рынка называли среди наиболее вероятных претендентов на покупку “Алейскзернопродукта” “Аладушкин Групп” и “Настюшу”.
Гендиректор “Настюши” Игорь Пинкевич отказался от комментариев, а помощник гендиректора по PR “Аладушкин Групп” Наталия Демиденко сказала, что компания “на сегодня не имеет намерения приобрести “Алейскзернопродукт”.
Председатель совета директоров “Павы” Андрей Игошин также уверил, что намерения купить “Алейскзернопродукт” у его компании не было.
Участники рынка расходятся в оценке последствий реорганизации “Алейскзернопродукта”.
Игошин согласен с тем, что этот способ эффективно работает как средство защиты от недружественных поглощений. Такое решение ограничивает обращение акций, поэтому акционеры с контрольным пакетом могут максимально контролировать все решения общества, поясняет он.
С Игошиным солидарен аналитик “Финама” Константин Петоян. Однако, по его словам, такая защита от чужих может обернуться для “Алейскзернопродукта” неприятными последствиями. Превращение “Алейскзернопродукта” в ЗАО может ослабить положение компании на рынке, поясняет он: “Сейчас «Пава» и «Разгуляй» привлекают средства для развития через IPO, а «Алейскзернопродукт» этого сделать не сможет”. Инвесторы воспринимают ЗАО как менее эффективную форму развивающихся компаний, считает аналитик. По его мнению, несмотря на то что выпуск облигаций и банковские кредиты остаются для “Алейскзернопродукта” доступными, вполне вероятно сокращение его рыночной доли. Петоян подчеркивает, что случаи преобразования в ЗАО часты, но к ним прибегают небольшие компании, как правило, владеющие недвижимостью и боящиеся враждебного поглощения.
А руководитель аналитического центра Energy Consulting Екатерина Смирнова видит будущее “Алейскзернопродукта” более оптимистичным. Хотя преобразование в ЗАО может отрицательно сказаться на имидже компании, она не будет испытывать серьезной нехватки в финансовых средствах, а охлаждение к ней инвесторов вряд ли скажется на ее бизнесе, считает Смирнова.
Справка:
“Алейскзернопродукт” специализируется на производстве муки, макаронных изделий и комбикормов. В компанию входят три мельничных, масляный и комбикормовый заводы и крупяной цех. Ей принадлежат 100% акций свинокомплекса “Чистогорский” в Кемеровской области и 51% акций птицефабрики “Комсомольская” в Алтайском крае. В 2004 г. компания произвела более 200 000 т муки, 15 000 т крупы и 100 000 т комбикормов. Выручка составила 2 млрд руб., прибыль – 55,8 млн руб. Уставный капитал – 5,582 млн руб. – разделен на 5 582 964 акции номиналом 1 руб. На начало 2005 г. гендиректору компании Алле Старовойтовой принадлежало 91,4% акций, работникам компании – 8,6%. К июню компания выкупила у работников около 8,5% акций (558 290 штук) и разместила их на своем балансе.
