Фонд прямых инвестиций, под управлением Marshall Capital Partners, договорился о покупке части допэмиссии ОАО «Аптечная сеть 36,6». После выпуска дополнительных акций (объем эмиссии составит 85,5 млн бумаг), фонду будет принадлежать блок-пакет крупнейшей аптечной сети. От нового акционера, в компанию будет привлечено примерно $60-70 млн, необходимых для погашения задолженности компании (всего, в этом году ей предстоит погасить 5,6 млрд руб.). Но полностью рассчитаться с кредиторами компания сможет только продав производственный холдинг «Верофарм»: due diligence потенциальные покупатели завершат до конца этой недели.
О том, что фонд прямых инвестиций, под управлением Marshall Capital Partners, договорился о покупке части допэмиссии ОАО «Аптечная сеть 36,6», “Ъ” рассказал источник, близкий к переговорам (об интересе фонда к крупнейшему аптечному ритейлеру “Ъ” писал 12 января). По словам собеседника “Ъ”, после проведения допэмиссии (дополнительный выпуск составит 85,5 млн акций, размещение планируется в апреле), фонду будет принадлежать блок-пакет фармхолдинга. «Сумма сделки, которая будет подписана в ближайшее время, составит $60-70 млн (капитализация ОАО на ММВБ — $18,55 млн—“Ъ”) », — добавляет он. Основными владельцами сети, которые также могут воспользоваться преимущественным правом выкупа эмиссии, являются ее основатели Артем Бектемиров и Сергей Кривошеев: напрямую им принадлежит по 4,37% акций, еще 47,57% они владеют в равных долях через кипрскую 36,6 Investments Ltd. «Но если акционеры не реализуют свое преимущество по выкупу, фонд может увеличить свою долю: такой вариант и параметры сейчас рассматриваются сторонами», — пояснил собеседник “Ъ”. О таких параметрах сделки также знает отраслевой консультант и инвестбанкир, близкий к Marshall Capital Partners.
Директор по корпоративным коммуникациям и связям с общественностью «Аптечной сети 36,6» Ирина Лаврова и директор по связям с инвесторами Marshall Capital Partners Алексей Богатырев от комментариев отказались.
Управляющая компания Marshall Capital Partners основана в 2005 году бывшим топ-менеджером МДМ-банка Константином Малофеевым. Объединяет четыре фонда прямых инвестиций: MarCap I Fund, L.P. (MarCap I), MarCap II Fund, L.P. (MarCap II), Marshall Milk Investments Ltd и Marshall Real Estate Fund (под управлением находятся активы, по собственным данным на август прошлого года, общей стоимостью около $2,5 млрд на территории России и СНГ). В России фондам принадлежат пакеты акций группы «Нутритек» (производитель детского питания), девелоперской «Царьград» и Solvo Media Group (контент-провайдеры Solvo, Nikita и Jump).
ОАО «Аптечная сеть 36,6» управляет крупнейшей в России сетью из 1127 аптек, производственным холдингом «Верофарм», магазинами развивающих игрушек для детей Early Learning Centre (СП на паритетных началах с британской компанией). Консолидированная выручка группы по итогам 2008 года (неаудированные данные) — $1,058 млрд, EBITDA (согласно презентации для Минэкономразвития) — 515 млн руб. Прогноз на 2009 год: выручка — 23,04 млрд руб., EBITDA — 966 млн руб.
Вырученные средства, в первую очередь будут направлены на погашение задолженности перед поставщиками, утверждает другой источник, знакомый с переговорами. В начале марта «36,6» обратилась в Минэкономразвития для получение госгарантии на реструктуризацию своего долгового портфеля (в частности, получения кредита от ВТБ на 1 млрд руб.). В подготовленной для ведомства презентации указывалось, что в этом году компании предстоит погасить 5,6 млрд руб (основная задолженность составляет 9,73 млрд руб.): в период с января по май нужно вернуть поставщикам 2 млрд руб., с марта по июнь банкам — до 1,7 млрд руб.. и 1,9 млрд руб. облигационного займа в июне (выпуск на 3 млрд руб. был размещен в июле 2006 года). Заявка «36,6» была одобрена ведомством, но теперь компании предстоит договориться об условиях кредита непосредственно с банком, рассказывал “Ъ” источник в банке «Номос» (один из крупнейших кредиторов компании).
Но продажа допэмиссии не решит всех проблем фармхолдинга, напоминает аналитик ФК «Уралсиб» Наталья Смирнова. «Исходя из публичных данных о долге компании, допэмиссия “36,6” позволит покрыть только их часть, остальное акционерам придется привлекать за счет продажи своего производственного актива “Верофарма”», — считает аналитик. На продажу сейчас выставлены 51,8% ОАО «Верофарм». Среди потенциальных покупателей, по-прежнему заинтересованных в приобретении актива, фонды прямых инвестиций Russia Partners Management LLC, Penta Investments, Capital Growth Asset Management и Invest AG (см. “Ъ” от 17 февраля). По словам представителя одного из претендентов на фармхолдинг, до конца недели потенциальные покупатели завершат due diligence, после чего будут выставлены окончательные предложения. «Но в случае продажи производства,”36,6” потеряет актив, приносящий стабильную выручку холдингу и позволявший рассчитывать на положительный показатель EBITDA», — добавляет Наталья Смирнова. По данным аудированной отчетности за 9 месяцев 2008 года, EBITDA группы составила $20,3 млн: «Верофарм» — $39,4 млн, розничное подразделение – минус $20,6 млн, прочее – $1,5 млн.
