Агропромышленная группа выпускает рублевые облигации и одновременно увеличивает уставный капитал.
Группа компаний «Черкизово» в пятницу на внеочередном собрании акционеров приняла решение разместить дебютный выпуск облигаций на 2 млрд руб., днем ранее во второй раз было решено провести допэмиссию. Объем допэмиссии – 218 тыс. 810 акций с последующей конвертацией в глобальные депозитарные расписки и размещением на Лондонской бирже. Эксперты отмечают, что путь «Черкизово» к IPO не совсем типичен для российских компаний: обычно облигации выпускаются заранее, чтобы успеть вложиться в развитие компании и таким образом разместиться гораздо дороже. По мнению части аналитиков, «Черкизово» же на вырученные средства сможет лишь реструктуризировать задолженность перед IPO, а завоевания неосвоенных регионов от компании можно ждать несколько позже.
Группа «Черкизово» преобразована в ОАО в сентябре 2005 г. Компания Cherkizovsky Group Ltd. владеет 91,4% уставного капитала группы, агропромышленный комплекс «Птицепрод» – 2,85%, ОАО «Агропромышленный комплекс «Михайловский» – 1,59%, Pacific Agro Ltd. Corp. – 0,79%, банк Morgan Stanley – 0,7%, Игорь Бабаев – 1,69%, Сергей Михайлов – 0,54%, Лидия Михайлова – 0,28% и Евгений Михайлов – 0,14%. ОАО «Группа «Черкизово» – сегодня головная компания холдинга, включающего две группы предприятий – АПК «Черкизовский» и АПК «Михайловский». В составе группы 8 мясоперерабатывающих предприятий, 5 птицефабрик, 4 свинокомплекса, птицеперерабатывающий и комбикормовый заводы, 9 торговых домов. «Черкизово» продает продукцию в 13 регионах европейской части России. В 2004 г. совокупный объем выпущенной мясной продукции по всем категориям составил около 209 тыс. т. Капитализация холдинга оценивается экспертами в 600-650 млн долл. Консолидированный оборот группы в 2004 г. – 466 млн долл.
Как говорится в официальных документах ОАО «Группа «Черкизово», в пятницу на внеочередном собрании акционеров приняло решение о выпуске 2 млн пятилетних облигаций номинальной стоимостью 1 тыс. руб. Кроме того, акционеры компании подтвердили решение о выпуске 218 тыс. 810 именных бездокументарных обыкновенных акций. Акции допвыпуска будут размещены по закрытой подписке в пользу основного акционера группы «Черкизово» – Cherkizovsky Group Ltd. (владеет 91,4% уставного капитала группы). Номинальная стоимость акции – 1 руб. После допэмиссии уставный капитал ОАО увеличится на 66,7% – с 328 тыс. 216 руб. до 547 тыс. 26 руб. Впоследствии акции планируется передать от Cherkizovsky Group Ltd. банку-депозитарию JP Morgan Chase Bank N.A. для выпуска глобальных депозитарных расписок.
В самой группе «Черкизово» RBC daily отказались комментировать планы компании. «Речь идет о пополнении оборотных средств, – заявил RBC daily пресс-секретарь группы «Черкизово» Геннадий Фролов. – О конкретных проектах я сказать не смогу». По его словам, IPO в компании рассматривают как один из вариантов привлечения в нее средств. «Но это не единственный возможный для нас путь», – сказал он. Между тем аналитики рынка единодушны в оценке последних шагов компании: они сделаны в рамках подготовки к выходу на IPO. «Ранее они консолидировали активы в группе «Черкизово», изменили юридическую форму группы с ООО на ОАО, привлекли сперва заемные средства финансирования (в январе 2006 г. «Газпромбанк» принял решение предоставить группе компаний «Черкизово» долгосрочное финансирование в размере 4,43 млрд руб. – RBC daily), – напоминает аналитик ИФК «Метрополь» Михаил Красноперов. – Все это выглядит достаточно последовательными шагами в рамках выхода на IPO».
Однако, как отмечают эксперты, выбранный «Черкизово» путь – не совсем типичный для отечественных компаний. «По хронологии действий компаний, ранее выходивших на IPO, облигации выпускают все-таки за некоторое время до грядущего IPO, – отмечает Михаил Красноперов. – В этом случае компания может использовать привлеченные средства для реализации инвестиционных проектов, за которые в ходе IPO она получит гораздо большие деньги».
Как следует из условий проведения допэмиссии акций, группа планирует размещение глобальных депозитарных расписок в Лондоне. «Возможно, они посчитали, что именно западному инвестору будет интересно вложение в русский агропромышленный сектор, – говорит Михаил Красноперов. – У банка-депозитария JP Morgan Chase Bank N.A. обширная клиентская база, которой можно предложить акции «Черкизово». Впрочем, по мнению Михаила Красноперова, успех IPO «Черкизово» ждал бы и в России. «Последний пример – IPO группы «Разгуляй», которая разместилась выше планируемого диапазона на российской площадке, свидетельствует о том, что и на российском рынке спрос высок».
Аналитик «Брокеркредитсервиса» Татьяна Бобровская полагает, что «Черкизово» решило воспользоваться привлекательной ситуацией на долговом рынке для привлечения средств. «Пока идет PR-компания перед IPO среди потенциальных инвесторов. Они решили воспользоваться обстановкой повышенного интереса к своей компании и привлечь средства и на долговом рынке», – поделилась она соображениями с RBC daily. Впрочем, по мнению Татьяны Бобровской, такой нетрадиционный путь вполне оправдан. «То, что «Черкизово» занимает и там, и там, не является негативным моментом для инвесторов, – продолжает она. – Хотя традиционно компании сначала выходят на долговой рынок, а затем, уже будучи знакомыми инвесторам, проводят IPO. «Черкизово» же, не успев закончить первый этап, стремится везде успеть».
Но, по мнению экспертов, перед IPO от «Черкизово» не стоит ждать крупных приобретений, компания сможет в этот период лишь реструктуризировать текущую задолженность. Татьяна Бобровская считает, что активизация группы «Черкизово» свидетельствует о том, что компания вынашивает планы по существенному расширению на рынке. «В «Черкизово» оценивают перспективы выхода компании на федеральный уровень, принимая во внимание, что пока их основной рынок, где компания занимает серьезные позиции, – это европейская часть России», – говорит она. Однако, по ее мнению, это планы на долгосрочную перспективу. Аналитик из «Антанта Капитал» Юлия Кнунянц также полагает, что компания вряд ли занимает деньги для активного расширения на рынке. «Не думаю, что они будут покупать новые активы перед IPO, – говорит она, – они, наоборот, должны консолидировать все, что у них есть. 2 млрд руб., вырученные от выпуска облигаций, скорее всего, будут использованы для реструктуризации долгов перед IPO».
