С начала года индекс РТС потерял 4,3% (вчера он был на уровне 1387 пунктов), но экономика восстанавливается и рынок будет расти, уверены эксперты Альфа-банка, «Тройки диалог» и «Атона», выпустившие вчера стратегии на 2010 г. Инвесторов радует, что экономики развивающихся рынков, включая Россию, растут, их долговая нагрузка невелика, а центральные банки в развитых странах продолжат печатать деньги, констатирует стратег «Тройки диалог» Кингсмилл Бонд. Негативных факторов меньше, продолжает он: вероятность суверенных дефолтов в Европе и медленное восстановление.
Достигнув дна во втором полугодии 2009 г., сейчас российская экономика возобновила рост, пишет главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Пока восстановление идет скромными темпами и прогноз роста ВВП на 2010 г. в 3,6% остается умеренным, отмечает она. Рост будет обусловлен инвестициями и внешним спросом (прогноз по притоку капитала — $20 млрд), а объемы потребления скорее всего разочаруют, считает Орлова.
«В 2010 г. мы увидим возобновление роста на внутреннем рынке», — возражает Бонд. В связи с этим ему кажутся интересными акции компаний, ориентированных на внутренний спрос: «Магнита», МТС, «Фармстандарта», СТС Media и «Глобалтранса».
Российский рынок сейчас торгуется на одном из самых низких уровней P/E (отношение капитализации к годовой прибыли) для развивающихся рынков — 7,9 по индексу MSCI Russia, подсчитал экономист «Атона» Питер Вестин. Однако этот коэффициент низок в первую очередь благодаря нефтегазовым компаниям, вес которых в индексе — 57% (у них P/E равен 6,4%). Финансовые и потребительские компании торгуются с премией к аналогичным компаниям с развивающихся рынков, отмечает Вестин. Он рекомендует к покупке недооцененные МРСК, «Магнит», ГАЗ, «Соллерс».
Эксперты ожидают укрепления рубля к доллару (курс на сегодня — 30,24 руб./$). Орлова предполагает, что цена на нефть существенно не изменится, а бюджетная политика останется консервативной. В этом случае рубль, по ее мнению, к концу года укрепится до 29 руб./$. Аналитики «Тройки диалог» считают, что при цене нефти в $70/баррель индекс РТС достигнет к концу года 2000 пунктов, а рубль — 28,5 руб./$. Вероятные суверенные дефолты могут отразиться на перспективах роста мировой экономики, а значит, на ценах на нефть, предупреждает Бонд.
Прогноз Вестина — 28 руб./$ в конце 2010 г. Рост рынка будет сглажен периодическими коррекциями, полагает он, но в конце года основные индексы будут выше уровня закрытия 2009 г. Пока рынок практически топчется на месте, констатирует аналитик «Уралсиба» Леонид Слипченко, его прогноз на конец года — 1950 пунктов.
Пора дивидендов
Весной у инвесторов есть возможность неплохо заработать на дивидендах, отмечают аналитики «Ренессанс капитала». Котировки акций ряда эмитентов предполагают дивидендную доходность выше 5%: это «префы» «Балтики» (10%), «Сургутнефтегаза» (9%), «Татнефти» (9%), «Дальсвязи» (8%), МДМ-банка (8%), ТНК-BP (7%) и др.
