По информации «Известий», Арбитражный суд Москвы на днях отказал Федеральной службе по финансовым рынкам (ФСФР) в удовлетворении иска, в рамках которого ведомство требовало признать незаконным принудительный выкуп компанией Pakva Investments (принадлежит основному владельцу ОАО «Седьмой континент» Александру Занадворову) 3,75% розничной сети у миноритариев. Ответчиками по иску выступали Pakva, «Седьмой континент» и банк ВТБ. Миноритарии, согласившиеся на выкуп, денег за акции не получили, принадлежащие им бумаги заблокированы. Спор по оферте, который рассматривал арбитраж, был прецедентным, говорят опрошенные «Известиями» юристы. Они отмечают, что после проигрыша ФСФР есть все основания полагать, что аналогичный иск, поданный к тем же ответчикам Ассоциацией по защите прав инвесторов (представляет консолидированную позицию миноритариев), будет также отклонен. Это затруднит возврат миноритариям ценных бумаг, указывают эксперты.
ФСФР против Занадворова
Об оферте, ставшей поводом для разбирательства, стало известно 14 мая 2012 года. Тогда кипрская Рakva Investments, которая контролируется Занадворовым и владеет 72,18 млн акций «Седьмого континента» (96,25% уставного капитала), направила ритейлеру требование о выкупе у миноритариев 3,75% акций по цене 100 рублей за бумагу.
Закон об акционерных обществах дает право лицу, ставшему владельцем более 95% компании, принудительно выкупить доли других миноритариев «путем направления требования о выкупе в установленном порядке». В соответствии с ним мажоритарный акционер должен предварительно представить требование о выкупе в ФСФР, а ведомство, в свою очередь, — проверить законность процедуры.
В данном случае ФСФР вернула оферту Pakva «в связи с отсутствием у компании права требовать выкуп» и вынесла компании предписание о запрете совершать принудительный выкуп акций «Седьмого континента». Предписание было вынесено 15 мая — на следующий день после того, как компания направила миноритариям требование о выкупе их акций с биржи ММВБ-РТС. Однако, несмотря на предписание службы, Pakva завершила процедуру принудительного выкупа, пакет был оценен в $8,6 млн. 25 июля акции были списаны со счетов миноритариев «Седьмого континента», среди которых, в частности, было ООО «Ассоциация по защите прав инвесторов» (АЗПИ, владеет пятью акциями).
Доказательства ФСФР
Источник в ФСФР сообщил «Известиям», что «скорее всего, Pakva в ходе добровольного предложения, предшествовавшего принудительному выкупу, приобрела более 10% акций «Седьмого континента» у аффилированной с ней же компании».
Добровольная оферта, о которой идет речь, произошла в середине апреля этого года. Pakva, которой тогда принадлежало 74,81% акций «Седьмого континента», выкупила 19,99% акций розничной сети у компании Bubinga Management и 1,41% у других держателей по цене 100 рублей за бумагу — при тогдашних котировках в районе 150 рублей, отметили в АЗПИ.
АЗПИ активно поддерживала в суде позицию ФСФР, считая права миноритариев нарушенными. Ценные бумаги были зачислены на счет Pakva, и уже по состоянию на 13 августа 2012 года в реестре акционеров был указан номинальный держатель ценных бумаг — банк ВТБ.
Аргументация ФСФР сводилась к тому, что оферта должна быть признана недействительной, так как была совершена вопреки предписанию ведомства. «Седьмой континент» был привлечен в качестве ответчика, поскольку компании «было известно об отсутствии у Pakva права на принудительный выкуп акций», но, несмотря на это, сделка состоялась.
— Pakva и «Седьмой континент» в сговоре изменили право собственности на акции эмитента, нарушив порядок процедуры принудительного выкупа, установленный законом,— отмечается в исковом заявлении (есть у «Известий»). — ВТБ был привлечен в качестве соответчика, поскольку выступал номинальным держателем акций.
В иске ФСФР помимо признания сделки недействительной требовала обязать ВТБ списать акции миноритариев со счета Pakva на счета «Седьмого континента».
Предложенная в рамках принудительного выкупа цена в 100 рублей за акцию является крайне низкой, а независимый оценщик — ООО «Красконсалт», подтвердивший эту стоимость, — абсолютно неизвестная инвесторам компания, квалификацию которой установить затруднительно, отметили в Ассоциации по защите прав инвесторов: — То есть сделка прошла на невыгодных для миноритариев условиях. Более того, миноритарии, согласившиеся на выкуп, денег за акции не получили, принадлежащие им бумаги заблокированы. Самая минимальная цена за акцию должна была составлять 150–170 рублей. Весь пакет в рамках сделки был оценен в $8,6 млн, тогда как его справедливая стоимость, по мнению рынка, — на 50% выше. Потери миноритариев составили не менее $4,3 млн.
Арбитражный суд Москвы, рассмотрев дело, отказал ФСФР в удовлетворении иска. В судебном акте коротко говорится, что ФСФР не представила доказательств «нарушения охраняемых законом прав инвесторов». Источник в ФСФР сообщил «Известиям», что служба намерена обжаловать решение, потому как оно было «формальной отпиской». Жалоба будет подана в Девятый арбитражный апелляционный суд.
Адвокат Нина Еремина согласна с точкой зрения ФСФР:
— Ответчики нарушили процедуру принудительного выкупа акций, у суда были все основания для признания оферты незаконной. В конечном итоге ценные бумаги должны вернуться в свое первоначальное состояние — на счета миноритариев, — считает она. По мнению Ереминой, апелляция может отменить решение московского арбитража.
Старший юрист компании «Некторов, Савельев и партнеры» Анастасия Шевченко отмечает, что суд должен был более детально изучить вопрос невозможности выкупа мажоритариями акций «Седьмого континента», а не формально отнестись к рассмотрению дела. В апелляции эта проблема может быть разрешена, считает Шевченко.
Миноритарии останутся без своих акций
Адвокат коллегии адвокатов «Вашъ юридический поверенный» Дмитрий Демин отмечает, что исход данного спора будет влиять на рассмотрение аналогичных дел по оферте в будущем, поскольку иск ФСФР об аннулировании скупки акций «Седьмого континента» был прецедентным. По прогнозам Демина, суд вслед за ФСФР откажет в удовлетворении аналогичного иска Ассоциации по защите прав инвесторов (представляет консолидированную позицию миноритариев) к Pakva и «Седьмой континент», ссылаясь на уже имеющийся судебный акт. И тогда миноритарии могут не дождаться возврата ценных бумаг, отмечает Демин. Еремина, в свою очередь, говорит, что Ассоциация по защите прав инвесторов может собрать необходимую доказательственную базу (например, документы, где будут зафиксированы убытки миноритариев), и тогда иск может быть удовлетворен. Однако, отмечает она, на это потребуется немало времени, а суд, скорее всего, назначит экспертизу по данному вопросу, исход которой сложно спрогнозировать.
«Седьмой континент» — восьмой по величине продуктовый ритейлер в России с долей рынка 0,6%. Выручка в 2011 году — 50,9 млрд рублей. Состояние его владельца Александра Занадворова в 2011 году оценивалось в $490 млн. Занадворов — бывший совладелец Собинбанка, а также торгового комплекса «Охотный Ряд».
